Marknaden har tillfälligt tagit vara på minskad skuldupptagning från amerikanskt håll, en något mjukare amerikansk centralbank och en tydlig översåldhet av såväl aktier som räntor. I takt med fallande räntor har marknaden funnit styrka, en styrka som mycket väl kan sträcka sig en bit till. Marknaden tolkar alltså lägre räntor och dåliga nyheter som något positivt, i hopp om att det ska leda till räntesänkningar från centralbankerna. Den amerikanska centralbanken Fed har mest troligt nått räntetoppen och även om inflationen faller så riskerar de redan höga räntorna att försvaga den ekonomiska utvecklingen.

Det har varit en blandad rapportperiod med stora kursrörelser. Det övergripande temat verkat dock ha varit att besvikelser har straffats hårdare än vad positiva överraskningar har premierats. Många rapporter har i grunden varit godkända, men med svagare orderböcker och en fallande inflation kommer det bli svårt för företagen att höja priserna.

Bankerna har rapporterat rekordvinster och kurserna har fallit. Detta tolkar vi som att vinsterna ligger bakom oss.

De senaste dagarna bjöd på en något bättre bredd i uppgångarna, men det är fortfarande tydligt att de stora bolagen är mer intressanta än de små och kopplingen till ränteutvecklingen är tydlig med stöd för risk.

Arbetsmarknaden i USA börjar visa tecken på inbromsning. Åtta av de senaste nio månadssiffrorna har reviderats nedåt. I oktober rapporterades 150 000 nya jobb, mot 180 000 som var förväntat. I kombination med högre arbetslöshet gav detta bränsle till stigande aktier och fallande räntor. Återigen, dåliga nyheter blir positivt på aktiemarknaden som hoppas att ekonomin snart ska vara så ansträngd att Fed snart måste börja sänka räntan.

Jag vill fortsätta att ta emot information och nyheter från Fondmarknaden.se

Ja, gärna        Nej, tack