Halvåret har nu passerat och både konjunkturen och börserna har stått emot väl. Vid ingången av året trodde vi att denna period skulle präglas av de snabba räntehöjningarna, den höga inflationen och de deppiga hushållen, för att sedan börja blicka framåt i hopp om en starkare konjunktur, lägre inflation och räntesänkning inom synhåll. Det blir dock inte alltid som man tänkt sig, och det är klart att den globala nedstängningen under pandemin, massiva stimulanser, rekordsnabba räntehöjningar och ett fullskaligt krig i Europa har påverkat stort. Marknadsförhållandena är helt enkelt inte normala.

På börsen har det första halvåret varit mycket starkt, breda stockholmsindex är upp cirka 10 %, MSCI World samt amerikanska S&P 500 är upp hela 13 % respektive 14 % (mätt i svenska kronor).

Uppgången har drivits av få men mycket stora bolag. I indexet Nasdaq 100 (de 100 största bolagen på Nasdaq-börsen), som har stigit med 23 % under halvåret, har 7 bolag stått för 50 % av avkastningen. Dessa är Microsoft, Apple, Alphabet (Google) Amazon, NVIDIA, Meta (Facebook) och Tesla.

Rapportsäsongen är på ingång och bolagen behöver nu visa att uppgången och därmed dagens värderingar är motiverade.

Konjunkturläget är osäkert, och tittar på man PMI (inköpschefsindex) så är trenden negativ. Undersökningar visar också att leveranstider ökar och priser faller, vilket i och för sig är positivt för inflationen, men i takt med att orderböckerna minskar så är det ett tydligt tecken på att efterfrågan minskar.

Läs hela fondkommentaren

Jag vill fortsätta att ta emot information och nyheter från Fondmarknaden.se

Ja, gärna        Nej, tack